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今日のニュースとコヨーテのひとこと
本日、日銀が保有する簿価37兆円（時価約70兆円）のETFを段階的に売却する方針を発表しました。
日銀によるETF買いは、黒田前総裁時代の異次元緩和、株価下支えの武器となり、ひいては長期安倍政権を支えた“負の遺産”とも言えるものだと思います。
やむを得なかった面はあるにせよ、中央銀行がリスク資産をこれほど抱えるべきか──誰もがそう感じていたはず。
功罪はさておき、問題はこれから。景気、株式市場、為替にどう影響するのか。考えられるシナリオを整理してみます。
考えられる3つのシナリオ
1. 緩やかな売却（基本シナリオ）
• 景気：金融政策の正常化として評価される。影響は軽微。
• 株価：調整はあっても大きな下落は回避。押し目買いの好機。
• 為替：大きな変動はなく、円は安定気味。
2. やや速い売却＋外部環境悪化（注意シナリオ）
• 景気：株安が消費や投資を冷やす。賃上げにもブレーキ。
• 株価：日経平均は▲10〜20％調整も。値動きが荒くなる可能性。
• 為替：円高と円安が交錯し、方向感が不安定に。
3. 急速売却＋ショック重なる（最悪シナリオ）
• 景気：景気後退入りの可能性。失業率上昇も。
• 株価：急落、海外資金流出。信用取引の巻き戻しで下げ加速。
• 為替：リスク回避の円高急伸。輸出企業に打撃。
コヨーテ流・バケツ戦略（ポートフォリオ案）
短期バケツ 1年分の生活費
普通預金・定期預金・個人向け国債
中期バケツ 3〜5年分の生活費
国内外債券ETF、バランス型投信、
金ETFでインフレヘッジ
長期バケツ 5年以上
全世界株式インデックス、
米国高配当ETF（SCHD・VYMなど）、
日本高配当個別株
以上を押し目買いで少しずつ
こうしておけば、シナリオ2や3が来ても慌てずに済みます。生活費は安全圏、残りは景気回復を待ちながらじっくり投資。
心構え
• 短期の値動きに右往左往しない：「ETF売却は相場の地ならし」と割り切る。
• 一括投資は避ける：押し目を拾うときは少額・分散で。
• 金を少し持つ：株と逆相関になりやすく、心の安定剤に。
まとめ
日銀のETF売却は、株価下支えの時代が終わるという大きな転換点。
でも退職金を運用する世代にとっては、むしろ資産配分を見直すチャンスです。
「生活費は守り、株はコツコツ買う」──この二段構えなら、どんなシナリオが来ても落ち着いて動けます。
※投資はあくまで自己判断でお願いします。
